文丨惠凯【MSMD-018】She Male Jam 18
剪辑丨承承
领有“A股市值第一”名称的贵州茅台(600519)，在近期股价推崇疲软下，渐渐有被中国石油、工商银行赶超迹象。
A股市值龙头的争夺战愈发狠恶。
在A股市集上，贵州茅台(600519)恒久高踞A股市值第一的宝座，但在近期股价推崇疲软下，市值渐渐有被中国石油、工商银行赶超迹象。
三家公司中，工商银行估值较低、股息率较高，贵州茅台、中国石油分成比例推崇亮眼。 中国石油董秘曾屡次默示，对标雪铁龙等国外油气巨头大量2倍PB的近况，中国石油股价未能反应公司的真不二价值。
就机构抓仓派头来看，国内的公募基金增抓中国石油的热度更高，而外资则对工商银行疼爱有加。
“A股市值王”宝座争夺战狠恶
工行、茅台、中出动、中石油连绵络续
av播放器贵州茅台，恒久被投资者视为价值投资的典范，受到了诸多机构投资者和散户的疼爱，股价和总市值恒久高居A股第一。
公开信息线路，在2020年之前，A股市值龙头是工商银行，但跟着2020年白酒盛宴的开启，贵州茅台市值超过了工商银行，成了A股市值新龙头，并一直延续于今。后来几年，茅台虽曾有过数次股价跌破1500元的情况，但未必又快速强势拉起。
近期，在流畅酒存量市集跌价较大影响下，茅台股价再度跌破1500元，这让其“A股市值王”宝座有些不稳。因为与茅台股价近期抓续下降不同的是，银行、传统动力、电信等龙头公司股价正在抓续走强。
Wind线路，欺压6月19日收盘，贵州茅台的市值是18855亿元，紧随后来的是工商银行（18427亿元）、中国石油（17479亿元）。如斯情况意味着， 在工行、中国石油股价简略保抓安然的前提下，茅台若连续下降，只消跌幅大于2.2%、7%时，将永诀被工行、中国石油超过 (注：不同口径下线路的市值稍有不同)。
值得一提的是，若以收盘价×总股本为统计口径，工商银行的总市值在近期依然小幅超过茅台。若茅台后期简略兑现价钱反弹，仍有但愿演出“王者回归”剧情。
关于茅台后续的走势，从券商近期不雅点看，仍督察看多。 比如华创证券分析师欧阳予团队本年5月底给出的指标价较乐不雅，是2600元、强烈推选评级。
“飞天批价波动主要系部分渠谈短期行径，本次风险出清后瞻望将渐渐企稳，茅台批价和股价有望插足新平衡。”国泰君安(601211)分析师訾猛在6月初研报中默示，茅台指标价为2286.53元。6月18日，其再次发表不雅点，督察2286.53元的指标价不变。
不外，华泰证券(601688)分析师龚源月最新给出的茅台股价指标价是2214.3元，比上一次指标价2250元有所下调。
不久前，茅台在召开的鼓舞大会上，笃定本年的营收增长指标是≥15%，干系词跟着近期茅台批发价的下滑，加大了公司能否兑现15%营收指见识不笃定性。
在鼓舞大会上，茅台新董事长张德芹默示，本年将聚焦升迁渠谈管控力、增强高端市集的引颈力，并强化酱香系列品牌塑造、巩固大单品的品牌接济和扩充。可出乎意象的茅台批价下降风云，昭着对茅台渠谈管控能力和决心建议了更高的历练。
工行、中出动、中石油估值低
分成比例有较大升迁空间
近期股价的抓续高涨，让工行、中国石油的估值有所抬升，PB永诀为0.56倍、1.2倍，这一数值相对其他行业的龙头估值澄澈偏低，尤其是工行，仍未扭转“破净”时局。 中国出动现时PB也只好1.6倍，远低于茅台。
在现款分成上，iFinD线路，贵州茅台分成占净利润的比例要高于工行、中国石油。2022/2023年度，茅台现款分成比例齐是51.9%，加上11月的脱落分成，分成比例更高； 中国石油2023年度的分成比例从2022年的27%降到26.1%；工商银行受补充成本等成分的影响，现款分成比例督察30%。
股息率上，Wind线路，2022年度，茅台、工行、中国石油的股息率永诀是3.2%、5.5%、4.3%，2023年永诀是3.3%、5.6%、4.4%。昭着， 关于一些垂青股息率的机构投资者而言，工行和中国石油的股息率比茅台要高，施展其投资价值更大。
值得一提的是，工商银行近期还秘书召开董事会究诘2024年度中期分成事项。而中国石油，近期官方屡次默示看多股价。比如在本年2月，有投资者建议，国内可比公司中海油的市净率在1.7-2.0倍之间，“泰西市集的可比石化类巨头如Chevron，ExxonMobil，OccidentalPetroleum，BP，Shell，Total，CONOCOPHILLIPS等市净率终年处于2.0倍以上……贵司关于自己市净率是否设定了指标？例如，达到国外企业雷同可比圭表，市净率达到2.0倍？”
关于投资东谈主的发问， 中国石油董秘、财务总监王华回答称，“对标国外可比公司，当今的估值并未彻底反应公司实质价值” 。换言之，即便参考国外油气巨头1.7倍PB的估值下限，中国石油股价仍有快要50%的潜在高涨空间。
外资大幅增抓工行 基金对中国石油热心不减
有分析师下调工行盈利预测
从机构抓仓角度，客岁以来，外资对工商银行的抓仓热心抓续升高，尤其是陆股通资金的增抓更为奋勇。
Wind数据线路，2023年头-2023年末，陆股通抓有工商银行的比例从0.7%增至0.84%，到本年一季度末，进一步增抓冲突1%，达到1.06%，外资的抓股比例创近几年的新高（注：二季度以来，陆港通资金抓有工行A股的数目小幅减少）。
同时，本年一季度，陆股通资金抓有贵州茅台的比例从6.87%增到7.2%，不外未能冲突客岁三季度末7.26%的中期高点。从高频数据来看，二季度以来，陆股通资金抓续减抓茅台，抓股数目从4月初9013万股变为6月19日的8537万股，抓股市值从约1500亿元减少到1270亿元把握。
不少分析师对工行、中国石油抒发了乐不雅预期。
比如，国泰君安银行分析师刘源在2024年一季报点评中，督察对工商银行7元的指标价，对应2024年0.68倍PB。这意味着，工商银行现时股价仍有25%以上的潜在增漫空间。
海通证券分析师孙婷团队对工商银行的指标价较低，是5.63元-6.36元之间。
国泰君本分析师孙羲昱在本年5月，把中国石油的指标价从10.66元上调到12.66元，比现时股价高28%。
不外，工行、中国石油冲击A股市值之王的谈路也并非坦途，两家巨头齐有着各自的苦恼。比如， 工商银行在2023年年报发布后，因近期银行净息差连续下滑等压力，让一些著名分析师下调了对工行的盈利预测。 比如著名银行业分析师、中泰证券的戴志锋在本年4月，对工行2024/2025年度的归母净利润预测值从3915亿元、4209亿元，下调到3574亿元和3573亿元。
（文中说起个股仅作例如分析【MSMD-018】She Male Jam 18，不作投资建议。）